一季度我国通货膨胀压力继续加大，央行将研究运用价格杠杆等货币政策工具组合，高度重视防止通货膨胀

　　报告预计，我国GDP增长、消费价格指数涨幅和货币信贷增长在二季度会保持比较高的水平，下半年将有所回落

　　央行表示，年初制定的货币信贷调控目标可以实现，不会造成硬着陆

　　中国人民银行11日发布的2004年第一季度货币政策执行报告明确提出，适度从紧是稳健货币政策的近期取向。

“投资热” 问题仍在发展

　　报告说，今年以来，我国经济继续快速增长。但经济运行中出现的一些突出矛盾进一步显现，有些问题还在发展。

　　报告认为，这些矛盾和问题集中表现在：固定资产投资增长过快，一些行业和地区的低水平重复建设没有得到有效遏止，资源瓶颈约束加剧。一季度，国内生产总值增长9.7％，固定资产投资处于1994年以来的最高水平，国内需求增长致使进口大增，对外贸易出现逆差。货币信贷增长仍然偏快，一季度金融机构实际增加贷款8351亿元，占全年预期目标2.6万亿元的32％，同比多增247亿元。

通货膨胀 压力继续增大

　　报告认为，受多种因素影响，一季度我国通货膨胀压力继续加大。从价格传导过程看，目前我国的价格上涨具有明显的初级产品高于中间产品、中间产品又高于最终产品的特征，通货膨胀压力很大。具体表现在三个方面：农业生产资料和农产品的价格涨幅均高于消费价格指数（ＣＰＩ）的上涨；企业购进价格涨幅高于出厂价格、生产资料价格涨幅高于消费资料价格；进口价格涨幅远高于ＣＰＩ。

　　报告说，人民银行将密切监测价格传导过程和二季度物价形势变动情况，高度重视防止通货膨胀，研究运用价格杠杆等货币政策工具组合进行预调和微调的最优策略。

消费价格指数 下半年回落

　　人民银行一季度综合运用多种货币政策手段，对货币信贷总量及结构进行调控，高度重视防止通货膨胀，总体上看，已采取的调控措施取得了成效，并正在发挥作用。

　　2004年,我国宏观调控预期目标为经济增长率7%左右，居民消费价格总水平涨幅3%左右。

　　央行预计，在惯性和基数的影响下，GDP增长、消费价格涨幅和货币信贷增长在二季度会保持比较高的水平，下半年将有所回落。这是在预料之中的，并不能证明货币政策无效。由于宏观调控政策发挥作用有一个传导过程，预计2003年以来采取的以间接调控为主的适度从紧的货币政策效果会在2004年下半年更明显地显现出来。

调控措施 从六方面展开

　　报告指出，人民银行下一阶段将根据经济金融形势变化，从以下六个方面采取有针对性的调控措施，适度控制货币信贷增长，完善货币政策传导机制：适当收紧金融体系流动性，控制货币信贷过快增长；密切关注物价走势变化，稳步推进利率市场化改革；加强结构调整，防止“一刀切”；积极推动金融市场发展，扩大直接融资；保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定以及做好农村信用社改革试点资金支持工作，推动农村信用社转换经营机制。

　　报告预计，今年初确定的广义货币和狭义货币增长17％左右、全部金融机构新增人民币贷款2.6万亿元左右的货币信贷调控目标可以实现，不会造成硬着陆。